机构点评全球股市暴跌汇总 利率上升加剧股市波动

2018年11月14日 来源: 网易新闻

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网易财经10月11日讯 美国股市周三(10月10日)大幅下挫,遭遇黑色星期三,道指大跌831点,纳指暴跌4.08%。截至收盘,道指下跌831.83点,或3.15%,报25,598.74点;标普500指数跌94.66点,或3.29%,报2,785.68点;纳指跌315.97点,或4.08%,报7,422.05点。

田渭东:美股遭遇黑色星期三 市场担忧估值过高

当天美国10年期国债收益率攀升1.8个基点,升至3.23%,接近2011年以来的最高水平,国债收益率不断提升和美联储加息的双重影响最终导致美股投资者开始抛售离场。本轮美股上涨周期中领涨的科技股成为抛售的首要目标,大型科技股普遍下滑。特斯拉收跌2.25%、推特重挫8.47%、亚马逊重挫6.15%、微软收跌5.43%、谷歌的母公司Alphabet收跌5.06%、苹果收跌4.63%,Facebook收跌4.13%。投资者同时也在等待美国上市公司的第三季财报。本周后期将有几家大型金融机构公布财报,市场开始担忧美股估值已经过高。经济数据方面,9月生产者价格指数(PPI)环比增长0.2%,符合预期,扭转了8月环比意外下滑的局面;同比增长2.6%,不及预期和前值。

大成经理冉凌浩:美股调整无需恐慌 估值依然不高

首先,宏观经济数据表明美国3季度的经济增长状况非常理想。2季度年化季环比GDP增长率为4.2%,创下了2015年以来的最高值,这也暗示着本轮美国经济周期达到了中后期的高速增长阶段;同时,3季度的其他经济指标也全部保持在非常好的水平区间。

其次,引发此次下跌的主要原因――长期收益率快速上涨――实际上是持续利好美股的重要支撑因素!我们的模型表示,美国长期国债与短期国债收益率利差是支持美股上涨的最关键单一指标,而长期国债利率的上涨,进一步扩宽了长短期国债利差,同时也扩展了美股持续上涨的时间与空间。实际上,今年2月份的美股调整也是因为长期收益率上涨,但事实证明,长期收益率的上涨保证了今年的美股牛市。另外,长期利率上涨意味着利率水平正在逐步走向正常化,也意味着美国经济已经是健康的自然增长,而非美联储货币政策刺激下的增长。

最后,美国上市公司盈利增速非常好,2018年盈利增速预计会超过20%。同时,美股估值水平也基本位于历史平均水平区间,纳斯达克100指数2018年预期市盈率为20.6倍,标普500指数2018年预期市盈率为17倍。未来美股指数预计会随着上市公司盈利的增长而进一步上升。

李大霄:2331点有望形成一道坚强的防线

英大证券首席经济学家李大霄表示,美国大跌源自于国债收益率的大幅上涨,也是长达十年的上涨聚集的风险集中爆发,风险集中在高科技股之中。全球股市不可避免受到影响。A股之前已经提前调整,蓝筹股估值已经具备一定的防守能力,科技股比例较低,这次影响有望低于美股。注意集中在优质低估龙头股票进行防御。上证50前期低点2331点有望形成一道坚强的防线。好股票无需恐慌。潮起潮落,平常心对待。花落也有花开时。

万家基金:四季度A股谨慎乐观 债市或将继续分化

美债收益率攀升主要受美联储主席讲话以及油价大涨等影响。当前美国经济向好,通胀升温,预计美债收益率可能继续上升,这将对国内利率下行构成阶段性干扰。无风险收益率的上行对市场及其估值有望带来重估。未来一段时间,改革的力度和落地时间都很重要,改革紧迫性再次被确认。

短期市场回落、风险快速释放之后,弱势磨底的概率较大,我们对四季度市场依然维持谨慎乐观的判断。央行超市场预期降准1%,后续进一步的降准措施值得期待。同时减税红利和理财资金入市落地有望取得进展。MSCI考虑提高A股纳入因子比重和富时罗素FTSE宣布明年纳入A股,有望带来新的增量资金。

申万宏源:海外利率上升加剧全球股市波动

隔夜美股出现巨幅调整,道琼斯工业指数下跌3.15%(为1980年以来0.7%分位数),纳斯达克下跌4.08%(0.7%分位数),标普500下跌3.29%(0.6%分位数),背后核心原因在于近期美债利率加速回升并创出新高(类似与今年2月初),对美国估值带来压力,市场波动性大幅上升。可以看到,不同于今年上半年的两次加息之后期限利差收窄,本次9月美联储加息期间,期限利差开始明显走阔,并导致交易本来就十分拥挤的科技股更多承压(期限利差走势与美股成长风格具有负相关性)。


中金策略点评美股大跌 利率和政策变数是短期因素短期内,市场或继续面临一定扰动和波动,主要原因在于:1)美债利率仍处于相对高位,如果短期继续延续上行势头仍将会对市场造成扰动;2116日中期选举临近,包括贸易摩擦等方面的政策变数依然存在、且选举结果也存在不确定性。要知道,正常季节性下,10~12月通常是美股全年表现最好的月份,但大选年的表现、特别是临近选举日明显偏弱,民主和共和党总统任期均是如此(《美国中期选举四问:关注什么?有何影响?》)。3)美股长时间的上涨积累了较多的获利盘,而且从海外投资者、美国居民自身的资产配置、以及融资账户隐含的杠杆均处于历史高位。因此如果继续大跌引发恐慌的话,不排除会出现进一步抛压,即所谓“下跌本身带来的风险”

杨德龙:美股大跌对A股影响有限 抄底优质白马股

从历史上来看美债收益率快速上升的时候都会引起美股的大幅下跌,这次也不例外,而美股的下跌对全球股市都会造成一定的拖累。

对于A股,短期内会有一定的影响。但是考虑到A股市场在之前已经出现了提前的下跌,而A股估值处于历史底部,与全球股市估值相比A股处于最低端。

所以美股的大跌对A股只有短期的影响,A股已经完成了探底的过程,现在进入到触底反弹的阶段,从中期来看一些被错杀的优质白马股已经具备一定的抄底机会,随着抄底资金的入场,四季度A股市场仍然存在反弹的机会。

席文超 本文来源: